8月20日晚间，被市场称作“猪茅”的牧原股份公布半年报，2026年上半年亏损高达60.78亿元，和去年同期的高额盈利形成巨大反差。龙头养猪企业亏得厉害，不少养殖户开始议论，难道煎熬许久的猪周期马上就要迎来反转，猪价要大涨？
亏损的主要根源，就是上半年生猪行情持续低迷。上半年生猪市场均价只有10.4元每公斤，就算牧原已经把养殖成本控制在11‑11.5元/公斤，依旧卖一头亏一头，二季度亏损进一步扩大。不光是这一家头部企业，多家上市猪企上半年都陷入亏损，整个行业正处在深度磨底阶段。
进入7‑8月份，猪价出现小幅回升，价格慢慢向养殖成本线靠拢。网上不少短视频直接下结论：龙头企业巨亏，就是周期拐点来了，猪价很快就要暴涨。这里我要打上一个问号，大企业亏损不等于周期立刻反转，眼下只是短期修复行情，并非大周期彻底翻转。
目前能繁母猪虽然有小幅去化，但留存下来的母猪生产效率很高。母猪数量下降，市场生猪出栏总量并没有明显下滑，整体供大于求的局面没有发生根本改变。
和早年不一样，现在大型猪企资金储备充足，抗亏损能力更强，不会因为短期亏钱就大规模淘汰产能，猪周期的节奏已经被改变。市场观点分歧也很大，一部分看好下半年行情回暖，也有观点认为猪价会长期在成本线附近震荡，很难再现过去的暴涨。
我的看法，深度亏损确实是周期底部的信号，但真正的拐点，要看能繁母猪持续减少、生猪出栏量明显回落两个条件同时满足。
提醒普通养猪户，看到短期涨价，不要头脑发热盲目补栏扩产，行情变数依旧很大。普通消费者也不用恐慌猪肉会马上大幅涨价。
不管是养猪经营还是资本市场，不要单靠一家企业的亏损就做重大决定，网上行情预判只能当作参考。
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